中邦经济网编者按：证券时报今日颁发的报道指出，顶着“新茶饮第一股”光环上市的奈雪的茶（02150），正在上岸港股四年众后，正深陷筹办困局。公司股价自上市后一块走低，累计跌幅抢先90%，众次跌破1港元沦为“仙股”，市值已缺乏20亿港元。这与港股新茶饮板块完全生动的呈现酿成了较大反差。

　　新民周刊12月8日颁发的报道指出，奈雪明星代言营销形式遭质疑。消费者对奈雪代言营销行动的疏远甚至质疑，折射出当下新茶饮逐鹿逻辑的深切蜕化，即商场已从营销声量的比拼，更众转向对产物切实代价与消费体验的慎密化较量。

　　据证券时报今日颁发的报道《当年“资金骄子”市值缩水90% 奈雪的茶高端之道为何难行？》，顶着“新茶饮第一股”光环上市的奈雪的茶（02150），正在上岸港股四年众后，正深陷筹办困局。公司股价自上市后一块走低，累计跌幅抢先90%，众次跌破1港元沦为“仙股”，市值已缺乏20亿港元。这与港股新茶饮板块完全生动的呈现酿成了较大反差。

　　近年财政数据显示，公司仅正在2023年录得微利0.13亿元。但到2024年，公司即转为大幅蚀本，整年蚀本额高达9.17亿元；2025年上半年虽蚀本收窄至1.17亿元，其延续红利才略仍备受质疑。关于事迹滑坡，奈雪将道理归罪于行业逐鹿加剧、闭店企图影响，以及联营公司与个别投资项宗旨蚀本。从当年的资金骄子到现在面对商场质疑，奈雪的窘境既源于自己战术与商场节拍的错位，也折射出新茶饮赛道内正在逻辑的深切变迁。

　　面临延续蚀本与商场逐鹿压力，奈雪近两年启动众项战术调剂，试图挽回颓势。一是不停调剂门店模子。记者阅览到，旧年此后，不少奈雪门店的商店面积都有所裁减，而更新后的加盟策略也将门店面积恳求从90—170平方米降至40平方米。正在此调剂下，2023—2024年，公司运用权资产折旧有所消浸，占收入比例也由此前的10%阁下消浸至8%阁下。

　　奈雪正在2025年半年报中体现，将延续提振门店收入呈现和优化本钱构造，一方面，延续优化存量门店，并厉重以调剂门店店型为主；另一方面，不停订正于2025年上半年新推出的店型的门店模子，并持续查究新的店型或消费场景以期笼盖更遍及的消费群体。

　　二是加盟策略有所放宽。上述券估客士阐明，加盟形式的中央恳求是“强供应链执掌+急迅周围扩张”，而直营形式则需“强运营+品牌IP+单店红利模子”，奈雪正在直营才略上短板鲜明，反而可通过加盟形式缓解本钱与周围压力。奈雪正在2025年的半年报中也提到，愿望通过加盟战略能够触及更众的中低线都会。

　　三是价值编制趋势亲民。奈雪的茶客单价从上市初期的42元慢慢降至25.7元，累计降幅近40%，向主流价值带贴近。

　　正在一系列的战术调剂之下，奈雪的事迹正在个别目标上有所好转。2025年半年报显示，奈雪的茶均匀单店日发售额达7600元，同比延长4.1%；日均订单量296.3单，同比延长11.4%；经调剂净蚀本同比节减73.1%至1.179亿元，筹办运动现金净额延长33.1%至1.382亿元。

　　假使战术调剂使得奈雪的事迹颓势有所缓解，但奈雪依旧面对众重挑拨。好比，食物安适题目，奈雪固然推出“不加糖鲜果茶”等矫健观念，但黑猫投诉平台上2300余条讯息显示，不乏闭于“劣质”“变质”“异物”等题目的投诉；筹办层面来看，上述券估客士以为，目今奈雪必要深化供应链的自营或者控股编制，告终中央原料自研坐褥，通过“以量换价”下降本钱，才智支柱加盟形式的周围扩张与利润空间。另外，2025年开年此后，公司众位高管接踵辞职，酿成罕睹的“高管出走潮”，不变团队也是其目今亟须管理的题目。

　　“奈雪的初志是做高端茶饮品牌，但茶饮界限现实上很是难告终高端化打破。”上述券估客士阐明，具备高端消费才略的群体更青睐高端咖啡、精品茶叶等品类，对加糖的新式茶饮领受度低；而新式茶饮的中央客群是大家消费者，订价难以支柱高端定位。正在千亿周围的现制饮品商场中，奈雪的茶能否开脱高端定位的桎梏，符合行业“性价比为王”的新逻辑，仍有待时期磨练。

　　据新民周刊12月8日颁发报道《大额蚀本迭加高本钱，市值缩水95%，明星代言能救奈雪吗？》，行为行业的先行者与高端商场的代外，12月2日，奈雪的茶正在品牌十周年之际，官宣高圆圆成为其品牌代言人。现实上，从细分产物到全线品牌，奈雪正在商场营销上犹如正正在举行明星配合的体系化结构。2025年5月，其通告伶人陈昊宇职掌奈雪青提乌龙茶品牌大使；随后的6月底，唐九洲成为其轻饮轻食推选官。而进入10月，奈雪又官宣青年伶人侯明昊职掌芳华代言人。

　　当品牌不停用明星嘴脸改进存正在感，咱们大概该默默一问：常常牵手顶流，结局是一场谨慎结构的战术升级，如故面临延长焦灼的腾贵摸索？商场给的谜底，远比代言人的乐颜更切实。

　　正在推出新代言人的同时，奈雪同步引申其主打矫健的“瘦瘦小绿瓶”新品，试图以高圆圆的群众形势为品牌矫健转型供给信用背书。

　　然而，从预热到揭晓，这场代言营销犹如并未成效预期回声，反而正在社交平台上激发大批争议。正在奈雪小红书官方账号实质的留言中，有网友直言“喝奶茶的根底不正在意代言人是谁”，闭联评论获赞过万。也有留言提到，高圆圆的粉丝群体与奶茶主力消费人群重迭度有限，且品牌应将资源更众投向产物研发自身而非明星代言。

　　消费者对奈雪代言营销行动的疏远甚至质疑，折射出当下新茶饮逐鹿逻辑的深切蜕化，即商场已从营销声量的比拼，更众转向对产物切实代价与消费体验的慎密化较量。

　　正在留言中，也有个别网友也以蜜雪冰城、1点点等品牌为例，其并未依赖明星代言，而是通过极致性价比、或是以公益闭注结合情绪等更为务实的形式，直接构修了其正在年青消费群体中的口碑与认同。同时，网友的另一主要参照是急迅振兴的霸王茶姬，提到它的延长道途分明，其打破并非源于营销上的高举高打，而是基于对产物自身“东方茶饮”等奇特口感与消费体验的延续加入。

　　这些来自逐鹿敌手的实行，配合指向一个目今商场的中央共鸣，正在逐鹿白热化的新茶饮赛道，设备正在结壮产物力与切实消费者代价之上的品德与体验，正变得比简单的营销声威更为症结。

　　然而，从过往纪录来看，奈雪正在产物德地与门店运营方面一度面对挑拨。依据黑猫投诉平台数据显示，截至2025年12月4日，该品牌累计收到闭联投诉两千余条，此中涉及产物异物的反应众次显示，这些情形客观上对其竭力于塑制的矫健品牌形势组成了延续性压力。

　　据深圳报业集团主管主办的财中社9月8日颁发的报道《五年亏超60亿！奈雪的茶一再IP联动成“亏损赚吆喝”》，截至2025年6月末，奈雪的茶共具有1638家门店，比拟岁首的1798家门店净下滑160家门店。此中，1321家直营门店（2024岁暮：1453家）、317家加盟门店（2024岁暮：345家）。

　　比拟2024年门店净延长143家，奈雪的茶由净延长转向闭店。现实上，过去一年公司的增量厉重由加盟店进献，此中加盟店延长势头急速，整年净延长264家，而直营店依然净闭店121家了。

　　奈雪的茶的加盟店呈现确实不佳。执掌层体现，2023年7月奈雪的茶盛开品牌加盟，而2024年5月后，基础叫停奈雪的茶加盟交易，至本年也未全体摊开加盟。

　　2023年是奈雪的茶的灿烂期间，整年新增506家直营门店，这一年是独一红利的一年，告终股东应占净利润1322万元，而2020-2022年及2024年离别告终股东应占溢利蚀本2亿元、45.2亿元、4.7亿元及9.2亿元，五年间依然累计蚀本超60亿元。

　　奈雪的茶以直营为主，租房本钱及摊销就成为拖累利润的主要要素，很众店结构正在写字楼中。奈雪的茶CEO赵林供认，茶饮店正在写字楼不行很好活命，由于茶饮并非刚需，反倒green轻食店更适合写字楼白领，故而奈雪的茶推出新的兴盛形式——green轻食店型求生。

　　投资腐败，奈雪的茶的跨界结构反成拖累。奈雪的茶还录得应占联营公司蚀本。奈雪的茶2022年5.3亿元投资茶饮品牌乐乐茶43.6%股权，并离别投资茶乙己19.9%的股权，线下咖啡门店AOKKA的母公司21.4%股权；目前除了乐乐茶出名度较高，AOKKA和茶乙己均呈现不佳。